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       宝钢再度上调成品钢价格。宝钢12日称,将5月热轧、冷轧方管产品每吨上调150元;先前4月曾在上月基础上每吨上调200元,同时,吨钢毛利大幅扩张。中泰证券分析师笃慧、郭皓称,近期钢价与矿价价差大幅扩大,以5月份期货合约为例,自3月21日以来铁矿石合约下跌23元/吨、螺纹钢合约上涨300元/吨,若不考虑其他成本变化,吨钢毛利在这20天就扩张约336元/吨,预计钢厂复产动力大增,行业产能利用率将继续提升。
        与2015年持续快速下滑的趋势相比,2016年行业需求正在逐步进入底部,并开始恢复周期性波动。在钢价矿价快速反弹、行业盈利迅速修复的同时,更为超预期的是,供给一反常态,恢复缓慢——最新一期高炉产能利用率环比微降0.04%,同比下降6.45%——才是导致本轮钢价表现超预期的核心因素。
        更值得关注的是,在需求从趋势性下滑回到周期性波动之时,驱动钢价短期波动的核心因素会是什么?吉福圣特钢认为,历次经验表明,在方管需求改善程度相对有限时,供给何时恢复是决定钢价短期反弹持续性的关键。而库存只是需求变化的结果,往往难以用于判断短期钢价拐点,预计本轮钢价反弹也不例外。
       然而,荣邦钢铁认为,盈利恢复程度并不足以刺激复产。在供给侧改革的影响下,本轮钢厂复产受到了比如银行资金收紧、政策主动限产,甚至远期预期不好等因素干扰,不过,经济活动的本质在于盈利。虽然估算毛利出现迅速恢复,但方管行业真实的盈利情况恐怕并不能得到及时且全面的体现。
      在本轮价格反弹的初期,矿价因为长鞭效应在基于需求好转的逻辑中表现更为强势,钢厂盈利在恢复但并不足以刺激复产。前2月大中型钢企销售利润亏损114亿元,同比增亏80.46亿元。冶炼环节的利润真正快速提升,是随着矿石利润的持续改善,矿石供给近期开始增加,矿价逐步疲软之后才开始体现。
     
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